4月25日上午，会计学院在南院逸夫楼717举行了第25期会计论坛，英国卡迪夫大学教授肖泽忠教授作“强制性社会环境信息披露对机构持股的影响”专题讲座。讲座由学院纳超洪老师主持。会计学院的博士生、研究生参加了此次论坛。
肖泽忠老师解释了强制性披露社会责任报告这一制度，就自己多年来一直研究的课题——“强制性社会环境信息披露对机构持股的影响”进行阐述。在此领域的国外数据较少，国内数据比较多。
他在讨论强制性社会环境信息披露时，聚焦于机构投资者而不是其他投资者的原因，他说，一是机构投资者比较活跃，其他投资者在持股后可能不会持续关注公司情况；二是机构投资者大多数在公司都有话语权，而其他投资者没有太多资金去购买持有股票，也相对的在公司没有话语权；三是机构投资者能够有效监督管理高管。第二部分，他从理论分析强制性社会环境信息披露对机构持股的影响。影响主要分为积极影响和消极影响。积极影响主要的表现在于机构投资者增持股份，而其原因是强制性社会环境信息披露提高了公司信息的透明度，机构投资者更好监控公司活动以及高管行为，从而导致机构投资者对上市公司的高管更有信心，从而增加持股。消极影响主要表现在于机构投资者减持股份，其原因主要有以下几点：第一，如果披露的信息质量不高，就会存在误导投资者的问题，机构投资者就会降低对上市公司高管的信息，从而减持股份。第二，这种强制信息披露把公司在社会责任方面做的不好的地方披露出来，会波及机构投资者的形象，机构投资者为了降低不好的影响，就会减持股份。第三，机构投资者为了保持在公司的话语权，就会保持其持股量，而强制信息的披露让机构投资者对高管放松“警惕”，觉得少了自己的监管也能很好运转，以至于机构投资者不再重视话语权，从而减持股份。第四，因为有了强制性社会环境信息披露制度，公司不得不重视社会责任，必须投入一些资金去履行社会责任，这些资金的投入是不能为企业创造利润的，所以会导致公司的利润率降低，从而导致机构投资者减持。第三部分是肖泽忠老师使用PSM-DID、JAE等模型进行实证研究的过程。
最后得出结论：强制性社会环境信息披露会导致一部分基金机构投资者减持股份，减持的主要原因在于强制性社会环境信息披露导致的公司利润率降低，而机构投资者减持股份之后会给公司带来公司价值降低的不好影响。
肖泽忠老师学生进行了互动问答。
滇公网安备53010202000350号滇ICP备17008047号 Copyright ? 2013 Yunnan University of Finance and Economics All Rights Reserved